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投資策略論文提綱篇一

我國債券市場開始于20實際80年代。經過這二十年的發展,我國債券市場斷發展壯大,形成了以上海證券交易所、深證證券交易所債券市場組成的場內交易市場和以銀行間債券市場為主的場外交易市場。但是,這兩個市場目前均依據不同的交易系統、交易規則,存在諸多問題,兩個市場的協調和互聯工作尚未全部完成。而銀行間市場則承擔著絕大部分的債券交易額。同時,商業銀行系統是銀行間債券市場最大的機構投資者,又承擔著銀行間債券市場健康運行的重要責任。

商業銀行的債券投資業務規模逐年擴大,債券投資也成為商業銀行利用超額準備金以及其他先進資產獲取利潤的重要途徑。截至底,債券市場托管總量達到26.56萬億元,同比增長16.75%。商業銀行債券托管量為16.6萬億元,較增持1.97萬億元,同比增長13.39%;商業銀行持有債券占比65.33%,是債券市場最大的機構投資者。

作為最主要的投資者,商業銀行對債券投資做出更好的研究,不但為自己拓寬利潤渠道,還為完善我國資本市場體系的建設貢獻巨大的力量。因此,研究商業銀行的債券投資就具有重要的理論意義和現實意義。

一、商業銀行開展債券投資的重要性

在能夠為銀行帶來收入的資產業務與中間業務中。貸款業務受到政策和風險兩方面的制約,中間業務收入也受到法規的制約。因此,拓展其它的資產業務投資渠道就顯得很有必要。受制于《商業銀行法》的要求,這種渠道目前來說,就是債券。作為一種主動型的投資工具,債券投資可以作為對可貸資金余額的充分利用的一種方式,也可以作為對超額準備金充分利用的方式,都可以為銀行取得固定收益,帶來利潤。債券投資對于改變銀行收入過度依賴貸款利息收入的局面有積極的意義。

債券投資的特點是固定收益,這也為商業銀行對資產的管理提供了便利。當宏觀經濟發展穩定良好時,貸款收益如果高于債券投資收益,那么可以考慮適當放貸,獲取更高收入;如果貸款收益低于債券投資收益時,則可以適當考慮債券投資的比重。況且,債券投資形成的資產具有很強的流動性。它可以是可貸資金余額的利用所形成,也可以依據利率高低調節超額準備金,因此,債券投資也可以成為一種調節工具,在銀行實施的資產負債管理中發揮重要的作用。

得益于政策因素,債券的發行主體、擔保方式等都受到嚴格控制,因此,我國的債券的風險都比較小,包括企業債在內。因此,銀行通過債券投資代替一部分貸款業務,本身就對銀行體系的風險做了有效的緩解;其次,商業銀行可投資的債券品種也很多,國債、中央銀行票據、金融債、企業債、可轉債等等。所以,商業銀行可以將擬投資資金進行組合投資,將之分散到不同風險、不同收益率、不同期限的債券資產上,就可以很好的分散債券投資的風險。

二、債券投資的`風險

債券作為一種有價證券,也是一種風險資產。債券投資所面臨的風險和其它有價證券面臨的風險是類似的,主要包括信用風險、利率風險、購買力風險、流動性風險、政治風險等。

投資策略論文提綱篇二

一、企業稅務風險的影響因素

1.1內部會計控制制度對企業稅務風險的影響

企業內部會計控制是企業的重要經濟和管理職能，是保證企業資金、資源、資產安全性和完整性的有效措施，當前企業應該將內部會計工作質量的提高作為一項中心任務，在尊重經濟法律、會計法規、工作規程的基礎上，采取有針對性的內部會計控制措施，達到對企業稅務風險的防范。在企業內控會計制度體系中要突出風險的可控原則，對于企業稅務風險更應該予以高度的重視，要立足于企業稅務風險產生的關鍵節點、業務流程和產生原因的基礎上，通過對具體問題的具體分析，探尋出以內部會計控制體系抵御企業稅務風險的措施。當前，企業應該將目光向內進一步發揮內部會計控制的有效性和靈活性優勢，以不斷完善制度體系為基礎，真正實現對企業稅務風險的有效控制，在提高企業稅務風險控制的管理力量、體系力量的同時，真正實現企業稅務風險的有效規避，為企業挽回不必要的經濟損失，提升企業發展的管理和制度方面的潛力。

1.2企業稅務風險對于內部會計控制目標的影響

企業稅務風險的控制與方法工作對于企業內部會計控制的實際有著目標指引和體系指導的作用，應該看到企業內部會計控制目標的實現與企業稅務風險防范有著直接而緊密的聯系，因此，必須從企業稅務風險防范的角度來審視企業內部會計控制工作。當前企業應該根據會計信息和會計數據來確定企業應上繳的稅負和金額，如果沒有詳細的企業會計信息，或者企業會計信息出現失真和缺失，則將對企業稅務金額計算的質量和準確性帶來直接影響，進而出現可能被稅務機關的違法責任，進而出現漏稅處罰等稅務風險，因此，要制定企業內部會計控制的目標體系和控制體系，有效確保企業會計信息的完整和真實，降低和控制企業稅務風險。企業稅務風險的主要原因是對于國家法律和稅務政策的違法，而企業內部會計控制工作可以形成企業按要求辦事、按法律工作的基礎，實現企業能夠根據相關制度和要求進行運作和經營，進而使企業稅務風險得到全面地控制，降低了稅務風險對風險量。

二、企業稅務風險主要的影響因素

2.1企業稅務風險的主觀影響因素

一方面，企業稅務風險存在的主要原因在企業管理部門和會計部門的人員和領導存在基本素質不高、納稅意識降低等實際問題，進而導致企業經濟活動中對于企業稅務風險的產生沒有一個明確地認知和重視的思想，更沒有降低企業稅務風險的能力和素養。當前很多企業對于會計人員、經濟活動管理人員的入口把關不嚴，造成門檻過低，導致一批會計業務能力不足、稅務風險控制意識不強、個人素質不高的人員進入到企業會計部門當中，出現了會計人員對于會計工作存在各種問題，既不知道如何做好會計工作，也不能有效提高內控會計的水平，尤其在稅務風險防范上，不能正確理解企業稅收政策和有效規劃企業稅務活動，導致企業在經營活動中稅務風險的積累，進而產生稅務方面損失的可能。另一方面，很多企業存在著會計管理體系不順暢、會計管理制度不健全的實際問題，對于企業稅務風險沒有統一的反饋機制，更沒有統一的預警機制，在管理、決策上表現出，導致企業會計工作呈現出漏洞百出的特點，由于沒有企業稅務風險防范的機制，也沒有相關的管理制度，最終導致企業為企業稅務風險付出巨大的經濟和社會代價。

2.2企業稅務風險的外部原因

外部原因雖然占比較少，但是對于企業稅務風險的控制來講依然十分重要。從我國財稅制度和經濟法律的體系上看，雖然已經取得了體系構建方面的進展，特別是會計領域中相關的規范、法律正在不斷地完善和豐富，但是對于企業更好地控制稅務風險和企業會計內部控制機制的建立上存在不系統的缺點，特別對于具體的企業經營和會計事項上，相關的規定和要求存在著較大的模糊性，由于細節的不完整和不系統，導致企業稅務風險控制和內控會計控制工作難于適應發展越來越快的企業經濟和社會形式，出現了一定的滯后性，容易導致企業稅務風險的放大。

三、加強企業會計內部控制提高企業稅務風險防范的方法

3.1企業稅務風險防范意識的樹立

企業應該根據市場經濟要求和實際發展階段樹立起牢固的.防范企業稅務風險的意識，從思想上和企業任職上高度重視企業稅務風險防范工作，形成有計劃、有組織、有步驟的企業稅務風險防范措施，在有效控制各種疏忽思想和大意做法百家論壇的基礎上，將企業稅務風險控制在萌芽狀態，實現企業持續健康、有序的發展。企業領導者或相關的管理人員應當向內部會計工作人員進行培訓或宣傳，在在培訓后進行考核，只有達到一定要求的工作人員才能上崗，以加深職員對稅務信息，財務知識和社會經濟狀況進行分析和把握。

3.2建立企業內部會計控制的防范體系

建立健全企業內部會計控制防范的體系和規范可以提供為企業控制稅務風險的實際依據和有效措施，這樣才能更有效的控制企業稅務風險，在判斷企業經濟活動和會計活動的過程，實現企業稅務風險防范。當前應該首先加快建立企業會計控制制度體系的步伐，這些體系可以根據所選中的行業內的優秀企業為標桿，根據自身企業的經營狀況，分門別類地規定相應的操作規程和采取的方法。

3.3加強企業稅務風險的內外部監督力度

內外監督是做好企業內部會計工作的基礎，同時也是控制企業稅務風險的保證，內外監督的控制主要包括內部的制度約束和外部的法律、輿論壓力。有效的內部審計不僅可以及時的發現會計部門存在的問題，而且能規范企業的行為，提高企業的利潤。內部審計“審”的內容包括會計賬目、內部控制監督程序、內部審計質量以及制度設計的有效性和合理性。外部監督主要是社會監督。有效的社會監督不但促進企業管理的日益成熟、完善，同時也能規范整個市場經濟秩序。社會監督的力量除了機關的審計部門外，還有立法機關和行政機關如稅務局，以及社會媒體和公眾網絡，要全力開發出企業稅務風險防范的監督主體，這樣才能更有效地控制企業稅務風險。

3.4增強信息溝通

控制稅務風險的基礎是盡可能全面地收集相關信息，信息溝通的作用不可小覷。企業不但要在內部進行思想交流，同時也要與外部企業進行溝通。在上述建立的企業內部制度中，也要建立信息與溝通制度，建立公開信息和保密信息的相關規范。加強同稅務機關的聯系，只有關系融洽才能說得上合作愉快，也才能更好地控制企業稅務的風險。

四、結語

總而言之，企業稅務風險防范是一個老生常談的話題，特別是市場經濟越來越完善、企業組織和結構越來越豐富的背景下，企業就必須更加重視稅務風險的防范，通過各種措施和方法實現對企業稅務風險的降低和控制。企業內控制度對于稅務風險的防范有著重要的價值和意義，應該利用企業內控制度的優勢，以靈活的政策和有針對性的措施提高企業防范稅務風險的意識，以內部會計控制體系完善和內外監督為途徑，在加快稅務信息溝通的基礎上，實現企業稅務風險的有效方法，為企業創造出制度、管理、經營方面的受益環境和空間。

投資策略論文提綱篇三

一、etf簡介

作為一位理性的投資者，對于任何一種金融投資產品，都要在看到其優點的同時，認識到該產品的缺點和不足，只有這樣，才能合理有效運用這一金融工具，使其充分發揮應有的功能。

的概念

中文正式名稱為“交易型開放式指數證券投資基金”,是一種追蹤標的指數變化并且在證券交易所上市交易的開放式基金。

的特點

etf是一種復合型的金融創新產品，集開放式基金、封閉式基金和股票的優勢于一身。

etf所具有的開放式基金的優勢為：可以自有的申購與贖回，不存在在特定時期申購與贖回受限的問題。封閉式基金的優勢在etf產品上的體現為：可以在二級市場上市交易，從而使產品具有高度的流動性，而流動性對于一個金融產品來說，是十分關鍵的，并且具有極高的價值。etf產品所體現的股票的優勢為：二級市場上的連續交易價格機制，不但增強了流動性，而且使交易的信息更加透明，再加上etf獨特的套利機制，使得其價格能夠緊貼凈值，避免了封閉式基金的深度折價現象。

etf具有雙重交易機制：進行申購和贖回的市場與etf份額交易的市場分離。前者在一級市場上進行，后者在二級市場上進行。

的優點

etf擁有許多其他類型的基金所不可比擬的優點，主要體現在：

（1）etf是指數化投資的理念與資產證券化實踐相結合的產物，它的這一本質就決定了etf具有投資運作成本低、費用低廉、交易方便、資金門檻低的特點。

（2）在一級市場進行的etf份額的申購和贖回，采用的是實物交易機制，這就有效地避免減少了很多基金所面臨的“現金拖累”的現象，提高了資產配置的效率。

（3）運作的機制簡單易懂，容易在投資者中獲得較大的認同度。對于個人投資者，特別是二級市場上的散戶投資者，只要對宏觀經濟和行業產業的發展做出判斷，并且投資相應的etf產品就可以了。

（4）etf可以盡量地延遲納稅甚至規避納稅。

（5）etf可以避免由于基金管理人個人的偏好，所造成的投資組合收益和風險的不確定性。同時，當市場上etf產品細化程度非常高時，etf甚至可以有效的代替個股，減少基金管理人的道德風險，避免高位接盤、抬轎子等基金黑幕的出現。

（6）etf的制度設計富有彈性，可以涵蓋廣泛的證券范疇和各種資產配置方式，可以通過一次性的交易活動便利的實現一籃子證券組合的買賣交易，可以在短期投資方面提供許多便利等等。

的缺點

（1）etf的表現不可能超越大盤，甚至不可能超越其跟蹤的指數。另外，etf的管理者不可能把所有的資金按比例分配到所跟蹤指數的成分股上，這就導致在上漲階段，etf的凈值增幅低于目標指數的漲幅。

（2）etf不能像開放式基金一樣，股息可以用于再投資。

（3）買賣etf時，需要支付經紀人傭金和買賣差價。

（4）etf為了緊貼指數走勢，不能像一些積極性的基金一樣，在某些行業或者股票表現遜色的時候，調整其投資組合。特別在中國證券市場上缺乏賣空機制的情況下，etf缺乏有效的對沖機制，容易直接暴露在風險下，損害投資者的利益。

在了解了一個金融產品的特色和優缺點之后，研究如何運用該種產品、如何利用該產品構造和實現我們的投資目標，便成了重中之重。

二、etf的投資策略

先要引入一個概念：資產配置。何為資產配置？就是將所要投資的資金在各大類資產中進行配置。它大致可分為三個層面：戰略資產配置、動態資產配置和戰術資產配置。戰略資產配置是一種長期的資產配置決策，即通過為資產尋找一種長期的在各種可選擇的資產類別上“正常”的分配比例來控制風險和增加收益，以實現投資的目標。動態資產配置是在確定了戰略資產配置之后，對配置的比例進行動態的調整。而戰術性資產配置是在較短的時間內通過對資產進行快速調整來獲利的行為。一般來說，戰略資產配置是實現投資目標的最重要的保證。諸多學者的研究得出的結論證明了這一點。

1991年，brinson,singer和beebower研究了資產配置對投資組合總收益率的貢獻。他們將總收益率分解為三部分：（1）資產配置策略；（2）市場時機選擇；（3）證券選擇。研究指出，資產配置對投資組合收益率的貢獻率是91.5%,也就是說，投資組合的價值增殖在于資產配置。

garyp.brinson在1986年的研究中得出的結論是：資產配置策略——而不是證券選擇和時機選擇——對投資組合的總收益率和年收益率變化的幅度起著決定性的作用。

隨著etf作為一種金融產品和投資工具的作用逐漸凸顯，如何有效的利用etf產品實現有效合理的資產配置策略便成了研究的重點。

1.用etf進行合理有效的資產配置

從本質上說，etf是一種指數化投資產品。在指數化投資為核心思想的資產配置策略中，“核心/衛星”（core-satellite）方法占據了重要地位。

“核心/衛星”（core-satellite）方法，是指將組合中的資產分為兩大類進行配置，組合中的核心資產用來跟蹤復制所選定的市場指數進行指數化投資，以期獲得該指數所代表的市場組合的收益；組合中的其他資產采用主動性投資策略，以充分利用市場上各種各樣的投資機會獲利。“核心/衛星”（core-satellite）方法的好處是以相對較低的費用在更大的程度上控制了風險，增加了組合的收益。將組合的核心資產配置于指數化投資，實際上就是用更精確的手段將組合的整體投資“風險報酬”更多的“支付”給主動性投資的部分，從而實現最佳的組合風險——收益管理。

運用“核心/衛星”（core-satellite）方法，可以在很大程度上解決“類指數化投資”的問題。所謂“類指數化投資”,是指，當在一個市場上使用多個基金經理進行投資時，所有主動管理的投資加在一起，會構成一個收益和風險都與指數類似的投資組合，但是仍然面臨高額的主動管理費。通過使用“核心/衛星”（core-satellite）方法，在任何給定的市場中，投資者可以將資產的一部分投資在一個指數化投資組合中，剩余的少量資產分配給主動管理者，授權他們進行更加積極的管理。

從分散化投資的角度，很多實證檢驗的結果證明，將組合資產同時配置在主動性投資和被動性投資上，可以降低組中于一種投資的風險。具體表現在，當主動性投資收益率好于被動性投資的收益率時，或者當被動性投資收益率好于主動性投資收益率時。投資者可以在享受自有資產組合的低波動性帶來的低風險的同時，分享主動性投資與被動性投資帶來好處。

etf產品本身的特性決定了，它非常適合于用來構建組合中的指數化投資核心，成為組合中指數化投資的理想工具，特別是綜合指數類的etf產品，更適合于作為市場組合的替代，涵蓋整個市場并獲得市場的平均收益。

在擁有以etf為核心資產，采取“核心/衛星”（core-satellite）方法進行資產配置的資產組合之后，投資者可以實現多樣化的投資目標。但是etf的功能有很多不止這一點，運用其他的市場功能，投資者可以利etf產品構建不同的組合，實現多樣化的投資目標。

2.用etf構建各種市場敞口

（1）可以實現多樣化的海外市場敞口

以及法律法規的不同，投資者不一定能夠買得到想要買的股票和想買的數量。即使想要買的股票全部都能購買的到，想買的數量也都能得到滿足，在購買之前，還要進行外匯的兌換，投資者要承擔這一部分的匯率波動風險。

（2）可以實現行業敞口和行業敞口之間的替換

一般來說，持有股票指數或者一攬子股票的風險要比持有單支股票的風險小一些。所以，當投資者偏好某一個行業或者某一個板塊，但是又不知道如何該持有哪支股票時，投資以對應行業或者對應的板塊指數為追蹤指數的etf便可解決這個問題。

（3）可以實現敞口之間的對沖組合

因為不同的投資者對市場中某一行業或者某一板塊的判斷不同，所以持不同觀點的投資者建立的投資組合不同。但是為了避免判斷失誤帶來的投資損失過大，投資者一般都要使用對沖的交易策略將投資的風險降低到可以承受的程度。舉個簡單的例子來說明。投資者a看漲股票a、b、c、d,同時看跌屬于能源板塊的股票e、f、g、h、j,a對自己判斷的會漲的具體股票十分有自信，但是對會跌的具體股票不是十分確定，這個時候，a就可以借助etf來降低投資組合的風險，實現投資的目標。具體操作如下：a將自己看漲的股票組成多方組合，再以等量的貨幣購買追蹤能源板塊指數的etf,以降低風險。

3.可以用etf來實現投資組合中的現金管理

（1）開放式基金可以用etf解決投資組合中的現金閑置問題

在開放式基金中，為了應對基金持有人可能的贖回，通常都預留總額為組合資產總值的5%的現金。這會引起“現金拖累”的問題從而影響組合的收益。為了避免這部分現金閑置，基金管理人可以將這部分現金直接投資于普通股票中。但是，由于股票市場的波動性很大，股票的流動性也參差不齊，這樣做除了增加了投資風險和交易成本，還帶來了可能無法應對隨時可能出現的贖回的風險。但是，如果用組合中閑置的現金購買etf產品，不但以更低的交易成本獲得與直接投資普通股票相同的收益，而且，可以隨時便利的在一級市場上將etf變現，以應對贖回。

（2）etf可以利用其他etf有效管理組合中的現金流

雖然，etf的申購與贖回采用的是實物機制，即一攬子股票與etf份額的交換。但是在申購與贖回發生時，由于股票市場運行機制的問題，難免會有某只或者某幾只股票暫時無法獲得或者無法獲得想要的數量，此時便要用現金來填補相應的空缺。再加上所追蹤的基準指數會有定期和非定期的調整，組合產生現金流會不斷的發生變動。通過買賣etf,可以實現對組合中產生的現金流的有效管理。

etf管理人可以用組合中不斷變動的現金購買其他的etf,這樣，在該etf需要現金的時候，可以賣出持有的其他的etf獲得資金。

參考文獻：

華夏基金管理有限公司。中國上證50etf投資指引。中國經濟出版社。

馬驥。指數化投資。經濟科學出版社。

何孝星，朱小斌，朱奇峰。證券投資基金管理學。東北財經大學出版社。

證券時報。對當前證券投資基金市場熱點問題的思考。-6-13

投資策略論文提綱篇四

匯率變動環境下的證券投資策略要考慮匯率變動引起各資產大類、子類及單項投資收益的變化以及相應的風險，匯率變動與投資策略。

考慮匯率變化因素的投資策略首先要重新規劃投資目標期限，通常要根據投資資金的可用期限，結合匯率可能發生變動的時期長短確定投資期。預計人民幣匯率調整以及匯率決定機制的'變革可能仍需要3-5年的時間。投資者應該在這個時間范圍內決定適當的投資目標期。

本幣匯率重估會引起大部分以外幣計價的國內權益性資產價格出現上漲。比如說，b股股票，如果人民幣匯率上漲10%，則b股股票每股賬面價值、每股利潤均會上漲10%.如果股價維持不變，則按基本分析指標看，股價就低估了。

如果說b股價格變動是因為記賬單位變動的貢獻，則a股、本幣債券的價格變化則是由套利資金驅動的。從qfii的角度看，如果在人民幣匯率重估之前將外幣資金轉換為人民幣資產，即便該資產的人民幣價格不變，也能憑空賺取一筆匯兌收益。即便真正進入國內股市的外資數量不大，國內增量資金也能將這類資產價格抬高。但是必須注意，人民幣匯率重估引起的b股價格上漲并不會導致市盈率等指標惡化，但a股價格上漲則會導致較高的市盈率，經濟學論文《匯率變動與投資策略》。從國際經驗看，本幣匯率重估與本幣資產價格上漲之間通常并不存在中長期的正相關關系，投資者對此必須有充分的認識。

對于本幣債券投資，在本幣漸進性小幅升值過程中，如果現行結售匯制度不發生較大變動，國外資金的流入會引發人民幣供給增加，短期看可能對市場利率造成向下的壓力，導致固定收益證券價格上漲。但同時，在過多的貨幣供給的作用下，可能造成一定的通貨膨脹壓力，或者中央銀行采取“消毒措施”，拋出持有的債券吸納基礎貨幣，兩者均會導致債券價格下跌。由于政策措施的實施時機以及幅度均為不可預測的變量，債券投資風險會增大。

匯率漸進升值過程中的被動型投資策略，通常選擇證券投資基金、固定收益證券（含可轉換債券）、建構指數組合，力求獲取與市場相同的收益率。

半積極型策略可以在指數優化的基礎上選擇增持因本幣升值而受益的本國優勢行業或企業。

積極型投資策略不僅在單項資產權重配置上顯著區別于市場基準指數構造，還可以在投資政策許可的范圍內通過回購、拆借等手段融入資金，提高資產組合的杠桿比率，以期獲得最大程度的超額收益。

投資策略論文提綱篇五

投資多元化，就是將資金有選擇地分散投資于多種證券，以努力減少未來的不確定性，也就是說，要爭取以較少的投資風險來獲取較多投資收益，這是證券投資者制訂投資多元化策略的基本考慮，投資多元化策略。投資多元化自力更生的`理論依據是，如在各種股票短期內的趨勢難以捉摸時，買進多種股票則是可減少風險，因為在一般情況下，一種或幾種股票市價下跌，收益受損，但總有會另一些股票市價上升，收益增加，從而能夠彌補投資者的部分或全部損失。

投資多元化的具體策略較多，一般是當股票市價輪番上漲時，股票持有者相繼以高價拋出手中的股票，以獲取收益，但這樣就往往會把手中的好股票在價格較低時就賣出了，而把一些劣勢股票握在手中。為此，也可以采用“追漲賣跌法”即哪種股票市價上漲就多買一些；哪種股票股價不上漲或者下跌時，就賣出哪種股票，這樣就會獲得較多的強勢股票，使獲得能力大大增強。因此，在具體運用投資多元化策略時，關鍵是要分析時弊、把握時機。當然，在投資安全性較高時，對投資多元化的要求也就較低；而當投資風險較高時，對投資的多元化要求也就相對較高。